大伊在人线香

企业的行为也发生非常大的变化，在2014、2015年的时候企业即使在利润足够低甚至没有利润的时候还会大量生产，因为那个时候有大量债务需要偿还，回笼现金是主要目标，而不是是否赚钱。但是现在企业没有这些问题，没有债务压力的问题，没有产能的释放问题，如果利润压缩到足够低的水平，企业会自己降低生产，这种弹性比以前强的多。

在他看来，中期内流动性和风险偏好带来的估值修复才刚刚开始，可重点关注消费及成长股。相信时间的价值“在投资中，我相信时间的价值会慢慢体现，相信慢即是快。”从业11年，于洋一步步从研究员成长为投资经理，对行业发展趋势有着深入把握，而他的绝对收益投资体系则得益于管理绝对收益专户产品的投资生涯历练。

我们看各类资产的表现排序，海外资产中去年表现排在第一位的是现金，而历史上看2000年以来没有现金排在第一位的，2008年现金排在第三位，2001年现金也是排在第三位，这是上两轮股市泡沫破裂的年份，但是在去年现金排在第一位，债券、黄金这些传统意义上的避险资产表现也很差。德意志银行也做了个分析，去年负回报的资产数量占比创了历史新高。

图4-2-3 玉米主力月份看涨及看跌期权各自的隐含波动率曲线（以排队价计算）数据来源：大连商品交易所、Wind资讯、先锋期货投资咨询部如图4-2-1至图4-2-3，玉米期权隐含波动率1月大于5月，反映出近期风险大于远期；主力月份表现出波动率微笑，反映出肥尾风险；主力月份部分期权买入价、卖出价隐含波动率差异较大，反映出流动性风险。

“国内游的退单还是相对比较简单，但是出境游会涉及到海外的酒店、景点和当地的地接费用等，因此在费用上不一定都能100%全部退给旅行社，但是考虑到游客的心情，所以旅行社几乎是是先行垫付了费用，尽量给游客100%退款。”一位旅游业者这样告诉第一财经记者。

责任编辑：陈悠然 SF104从专卖店到大超市，余额宝正在通过不断引入优质合作伙伴的旗下货币基金产品，实现货币基金平台化运作，提升余额宝购买体验。5月28日，继中欧、博时、华安旗下货币基金后，国泰基金旗下国泰利是宝货币基金也正式接入余额宝。从去年开始，余额宝接入的天弘基金为了稳健发展，主动采用了一系列限购限量的方式控制规模。为了方便用户购买，在蚂蚁金服技术和产品全面开放的大背景下，今年5月余额宝开始引入新基金“分流”，同时也将余额宝的创新成果与更多基金公司分享。